又一家泛家居企业IPO被终止，或因恒大暴雷影响

近期，又一家泛家居企业中泰设计IPO审核状态变更为“终止（撤回）”。其招股说明书显示，2021年中泰设计营收4.13亿，应收账款余额3.68亿，占比达89%。

2022年4月25日，中泰设计向深交所提交了《四川中泰联合设计股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的申请》，保荐人向深交所提交了《东莞证券股份有限公司关于撤回四川中泰联合设计股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的申请》。根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第六十七条的有关规定，深交所决定终止对中泰设计首次公开发行股票并在创业板上市的审核。

中泰设计主要从事建筑设计相关的创意设计咨询和全程技术服务，拥有建筑行业（建筑工程）甲级资质，可从事资质证书许可范围内的所有相关建筑工程设计及咨询顾问服务，包括概念设计、方案设计、初步设计、施工图设计、施工配合及后期服务等工作。公司业务主要集中在居住建筑设计、公共建筑设计，涵盖产业新城、城市更新、文旅小镇等领域。

作为西南地区知名的建筑设计服务商，中泰设计2019-2021年营收分别为3.51亿元、3.92亿元和4.13亿元，归属于母公司股东的净利润分别为0.52亿元、0.7亿元、0.75亿元，应收账款余额分别为2亿元、2.7亿元和3.68亿元。

应收账款过高或许成为其终止IPO的主要原因之一。中泰设计招股说明书显示，报告期内，中泰设计的前五大客户分别为融创、恒大、北大资源、诺仕达和德商。其中，截至2021年底，中泰设计对恒大的应收款项余额为3229.19万元，已全额计提坏账准备的应收款项为2856.4万元。

同时，中泰设计前五大客户的应收票据余额为4394.76万元，其中融创占比近47.6%，恒大占比21.4%。而在逾期票据中，截至去年底，中泰设计还未收回的逾期票据高达1814万元，其中恒大逾期1753.51万元，占比近97%。

事实上，受房地产暴雷影响上市进度的，不止中泰设计一家。已经上市的建筑设计企业，2021年的经营业绩也不容乐观。以金螳螂、广田集团、宝鹰股份为例，2021年，3家企业分别亏损49.5亿元、55.88亿元、16.52亿元。

地产暴雷下的家居家装行业

恒大的债务情况是“拖垮”利润的主要原因，截至2021年12月31日，金螳螂、广田集团、宝鹰股份对恒大的应收账款、应收票据合计超过181亿元。

截至2021年年末，金螳螂公司对恒大的应收款项总敞口(含应收账款、应收票据及合同资产等)合计86.54亿元，累计计提各类减值损失61.04亿元，应收款项敞口净额25.51亿元。

截至2021年年末，广田集团对恒大及其附属子公司的应收账款、应收票据账面余额合计76.98亿元，坏账准备合计38.49亿元。

截至2021年年末，宝鹰股份对恒大集团期末转应收账款金额合计17.49亿元，其中逾期票据金额8.52亿元，未逾期票据金额8.9亿元。2022年4月25日，宝鹰股份还将其持有的某大客户及其成员企业开具的商业承兑汇票及应收账款账面价值23.87亿元，按11.93亿元作为出资资产对珠海建赢进行增资。

2022年以来已有6家陶企对27家房企提起诉讼，案由包括：买卖合同纠纷、票据追索纠纷等，诉讼对象以区域性龙头房企为主。受房企债务影响，有陶企甚至也成为下游供应商的诉讼对象。

面对房地产暴雷危机，有陶瓷行业人士提到，“我认为‘爆’得越早越好。”“从行业角度讲，房企暴雷后，有利于后续合作和游戏规则的重新规范化、合理化。从材料商的角度，我们后期还是会拥抱这个行业，只是要用更积极理性和更合规的方式去拥抱。”